消費卷，又一個無效率且不公平的工具！

用發放消費卷來促進額外的消費，只有低收入階層的消費卷有高效用，在中所得及高收入戶而言，因消費卷而產生額外的消費，比率將會很低！

要促進消費，最直接有效的方法就是提供現金給低收入戶。低收入戶有極大的需求去購買民生用品，這一個所得階層平常因為其大部份物質需求未被滿足，要遠比中產階級、富人更能快速將現金轉為消費商品，對低收入戶而言突增的現金將都拿去消費。

不分所得高低發放消費卷，有兩個最大缺點: (1)高額的印刷成本 (2) 發放八百多億消費卷，預估只有低收入的那一部份會全部使用，發放給中產階級這一部份所產生額外的消費，最多可能只有發放金額的４成，而富人這一部份更是低到只有１成！1999年日本發放消費卷的例子，很清楚的告訴我們: 對中高收入者而言，因消費卷而多出消費的金額是很低的！

馬團隊這一羣活在象牙塔的政策規劃者真是完全不瞭解人類的消費行為！只會抄襲別國的政策，而且不用功到連成效不彰的政策都拿來用！

中產階級因面對未來的經濟嚴重衰退，產生高度的經濟不安全感，再加上平常的物質需求，如家電產品等都己大部份滿足，因消費卷的發放，多出的所得，會傾向於將其大部份儲蓄起來。雖然他們會將消費卷使用掉，可是實質上他們也只是將本來要使用現金的消費，如今改以使用消費卷，多出來的現金將儲蓄起來。

富人面對消費卷的發放，會產生無意識的儲蓄行為。因其消費行為頻繁，這些金額的消費卷不會激起其作額外的诮費，消費卷的金額反而高比率的被轉成儲蓄！

不用現金而大費周張耗費鉅資去印消費卷，是整個决策思考有一個盲點，以為消費卷耍使用才有價值，所以民眾都會使用，成效會百分之百，但事實上成效不見得比現金高，大部份消費卷只會排擠本來用現金的消費，在如此不景氣年代，消費卷還是成為儲蓄！

最有效能促進消費的方式是將這八百六十億全都發放給低收入戶，不需耍一次發放，可以每個月發放一次，如此一來，整個八百多億都會拿去消費，最重要的是，在不景氣時，低收入戶受的影響最大，也最需要救助，如今只為了行政方便，不分貧富一視同仁發放，不只亂灑錢，也無視貧窮人士的痛苦！

拚命讓資金回流臺灣，只會造成另一波泡沫經濟

不知何時開始，突然間鼓勵資金回流變成了大時尚，御用學者，媒體，馬政府官員都異口同聲說要用盡各種免稅措施去鼓勵外流的資金回流臺灣。但最重要的問題：臺灣真的需要這些外流的資金回來嗎？卻没人問！事實上，不需要！臺灣目前亟需的是能創造高利潤的技術及管理創業人才，藉著這些技術，人材與國內本己充沛的資金的結合來創造高所得的產業！



二十年來，臺灣一直都是資金剩餘的國家，每年所儲蓄的資金遠超過投資需求的資金！過去十幾年，大筆的資金流向中國，其實解决了台灣資金過剩的問題，真正對台灣產生致命的打擊是大批廠商帶著技術到中國設廠，關閉臺灣的廠房，製造了百萬的失業勞工，而同時間，臺灣在繼IC產業後，一直都未能再有另一大規模，且技術相當程度上能自立的高附加價值產業出現，雖然 LCD產業的出現，也創造了不少就業，但其產業規模及技術自立的比率都遠低於IC工業。沒有新的主力產業出現，同時傳統產業及電子業下游幾乎全都移到中國，就才是臺灣過去十幾年來失業率升高，經濟成長低下的主因！

但現在一波又一波的宣傳反而認為: 因為資金外流，造成臺灣經濟不振，所以就是要大降贈與稅及遺產稅來吸引資金回流。只要資金回來了，臺灣經濟就暢旺了！真是牛頭不對馬嘴！

這些無法創立產業或公司而只追求短期利潤的熱錢回流臺灣，只會讓本己資金過剩的經濟體系，形成資金大浮濫，而短期内大量資金回流，又將造成臺幣升值，再打擊本己不振的出口產業。

很多國家，因為資金大量流入，帶動投機熱潮，各地執政者及人民被此現象迷惑，以為他們國家從此邁入高速成長之列，卻不知這是該國災難的開始，人民與執政者開始好大喜功，將資金花在滿足虛榮的建設中，反而不能腳踏實地於產業研究及提升產品製造的品質，過去的日本現在的金磚四國都是活生生的例子！

我們反而應該慶幸過去十幾年來沒再被資金沖昏頭，很多留在臺灣的公司，積極研發，想要走出新的道路，也許尚未見成效，但總會來到！日本，德國有如此紮實的產業基礎也是歷經百年的苦心發展而得，任何無深厚產業作基礎的經濟體，其短時間高速的成長及爆炸性的繁榮，只會帶來災難性的後果，及更嚴重的社會貧富不均！

執政者首要之務是積極鼓勵研發，趁大部份國外企業都缺乏資金的這時，主動接觸國外企業並提供台灣資金與其合資設立高階產品生產的機構及先進產品研究，這樣才能讓台灣打下往下一階段經濟發展的基礎！光是資金進來，可要敬謝不敏！

若歐美金融大亨有看我文章，下場就不會如此慘! (2)

(此文登在2007年8月13日蘋果日報論譠)


經濟大難臨頭趕緊保命

儘管歐美央行，這次投入近十兆台幣去銀行體系，紓解美國次級房貸市場崩盤引起的資金流動及信心問題，但是美國房地產泡沫仍將破滅，且將牽引出全球房地產崩跌。

過去數年來，全球貨幣供給大增，引出全球房市及新興國家股市暴漲。歐美消費者因房市大漲，信心大增急劇擴張信用，增加消費，從而帶出以生產出口為主的新興國家大繁榮。如今幻影破滅，美國房市開始冷卻，將以相同的乘數效果，快速收縮全球商品消費市場。

所得增加趕不上支出 過去幾年的投機風潮，已導致包括石油等原物料價格高漲，使得這次歐美央行不敢重施2000年美央行前主席Greenspan故技，以大幅快速調降利率，來緩解各類房貸市場資金流動問題。問題的癥結，即是歐美實質勞工就業所得增加，遠趕不上各類支出（特別是房貸繳款）的成長，已經負債累累，再以大幅降低利率，再吹一次投機風潮以度過目前難關，無異是為將來製造更巨大的災難。歐美央行如今也只能以減輕泡沫破滅的痛苦，為首要目標。美國在全球商品市場，一直扮演最主要消費者的角色。美國的貿易赤字為全球提供70％的貿易順差。

若再加上另一個也是房產暴漲的英國，2006年兩國共提供9千8百億美元貿易逆差，佔全球貿易逆差的84％，為全球各國貿易儲蓄來源，也是需求的火車頭角色。光這兩國需求萎縮，即可造成全球商品市場一連串骨牌效應！

最近有一論調，認為中國經濟規模已經達全球第5大， 靠自己的內需市場再加上奧運，就可繼續維持高度成長，不受歐美經濟衰退的影響。 這樣充滿自我陶醉的論點，居然廣泛的被中港台媒體及基金公司拿來宣傳，不知又要害多少投資人賠光積蓄在股房市中。中國過去幾年經濟以超過10％的速度成長，主要動能源頭都來自歐美：1.出口快速成長，大量增加就業人口。中國貿易總和為GNP的65％，依存度相當高。簡單一例，即可知美國市場對中國影響。2006年，中國對美國貿易順差為2320億美元，遠超過當年中國貿易順差總知1775億美元。2.主要來自歐美的投機資金湧入中國，炒作房地產及股匯市，引起中國貨幣供給大增，又帶動其內需市場高度成長。其模式與80年代日本經濟狂飆時，如出一轍。

中國經濟體的GNP總和雖大，但80％人口收入僅可溫飽，無力作額外的消費，且其中產階級收入，在已開發國家收得中仍屬低收入。這樣的經濟體，絕無法只靠內需，達到10％甚至5％的成長。歐美需求一旦萎縮，中國沿海各省以出口為主，3億以上的勞工必將首當其衝，很多將飯碗不保，而引起一連串惡性連鎖反應。更何況過去幾年，中國內需市場受到房地產及股市大漲，及大量資金投入公共建設，已呈現畸形的繁榮，再無力藉貨幣政策刺激內需市場，外資一旦因其母國資金需求而撤出大陸房市股市，其內需市場將反向萎縮，已蒙受外貿衰退打擊的經濟，更加雪上加霜。台灣的投資人，不要再被媒體牽著鼻子走，作中國春秋大夢，留一點本，準備過寒冬吧!

若歐美金融大亨有看我文章，下場就不會如此慘! (1)

（此文登在2007年 3月1日蘋果報論譠）

股市泡沫化 台灣怎麼辦

前天上海及深圳股市暴跌將近9％，引發全球股市一連串反應，歐美股市跟跌3％-4％不等，日本股市昨天也接著下跌2.8％。此次大陸股市暴跌，近因固為中國政府為打壓其過度膨脹的股市及房地產而持續調升存款準備率，以緊縮貨幣流量所致，但引發其泡沫經濟的震央，卻遠在美國及日本等國。

暴漲的大陸股市及房市，是受到2000年到2005年止，美國極度寬鬆的貨幣政策（就是美國政府拚命印鈔票）所引發的現象之一。受到低利率的刺激，美國經濟快速復甦，而中國政府刻意大幅壓低人民幣幣值，遂使得出口大幅擴張，低成本的國際投機資金遂押寶人民幣及中國房市，進而引發中國貨幣量暴增，而上海及深圳股市過去一年內漲幅超過100％。

2000年後，美國股市崩盤，再加2001年911事件，美國聯邦儲備委員會（FED）主席葛林斯潘為挽救市場信心，罕見地將利率急降到近乎零的水準，再加上日本一直維持零利率政策，兩國全球主要經濟體的超寬鬆貨幣政策，加上全球化的題材，終於引發全球前所未見的投機狂潮，已開發國家的房地產除日本外，過去5年來漲幅超過100％的比比皆是，而新興國家的房市與股市更是漲翻天，廣受媒體鼓吹的金磚四國就是其中代表，幾乎除了台灣、日本之外，世界經濟因房地產暴漲的財富效應，痛快的過了5年。可惜這樣的免費大吃大喝盛宴，早已悄悄在撤席。原物料及石油價格的暴漲，讓美國及歐盟警覺，為避免情況持續惡化，在2005年已慢慢開始勒緊腰帶，但成效不佳。人口佔全球三分之一的中國及印度經濟持續發燒，大量耗用全球資源，相對的大幅削減已開發國經濟體的可支用資源。除非中國及印度經濟擴張腳步能自我約束，急劇減緩，否則美國需更進一步緊縮貨幣，屆時全球經濟將進入數年的衰退，這也是我們必須及早準備的。目前看來，中國已無力獨自撲滅這把火，即使中國政府已不斷踩煞車，全球投機資金仍不斷投入人民幣及中國股市、房市。也只有等美國再度出手了！

台灣過去10年經濟是全球化及大陸崛起的主要受害者，大量資本及產業外移至中國，新興產業的數目遠不足以補充產業外移所留下的空洞。即將到來全球衰退，必將使台灣更難以支撐。大幅舉債投資有效益的公共建設，維持就業，同時藉穩定的金融秩序吸引台資回台是可行方案。當其他市場開始慌亂時，一個穩定的金融市場本身即有莫大吸引力。大幅提高上市公司資訊透明度，強力維持交易秩序，才能強化投資人信心。而台灣股市遠較大陸、香港、美國等股市便宜，更是我們應大力宣傳之處。在未來全球資金緊縮的年代，誰能吸引到資金，誰才是贏家。

"香港算命大師李居明"的牛皮破了！

選前藍營蓄意安排號稱香港算命大師李居明，來台拚命吹牛"馬英九當選，臺灣到了八月便會好起來！"，再加上所有財經媒體拚命吹捧他，李居明那時可真是無限風光！到了八月，李居明又在今周刊撰文，大言不慚的說:"八月七日為台灣股票見底日，到了11月股市己是萬萬聲".

很多投資人相信李居明，儘管巳嚴重套牢，又在八月初投入，讓大盤在八月八號後又彈回7400點左右，但過沒幾天大盤又再往下跌，今天是九月四日，股市又跌了172點，跌到了6412點!從八月七日到九月四日，股市又跌了一千點!李居明的神算，還真害了不少人！

現在可以很確定的說: 八月七日不是台股的低點，台股看來低點會落在六千點左右！要在２個月內，股市從６千點漲到萬點，真是一項不可能的任務！如果真能如此漲法，台股應能破世界記錄，在兩個月內漲７成！股民現在可以去香港砸李居明的招牌！

這世界真是爾虞我詐，為達目的不擇手段！唯一可以確認的是:人是最會欺騙的動物！

減稅篇(二)真是低稅率讓香港與新加坡這幾年成長較快?

減稅系列廣告的另一個論點是:因為香港及新加坡的個人所得稅，最高稅率比臺灣低很多，所以過去幾年，這兩個地方比臺灣經濟成長率高！？



這是繼美國篇後，又是另一個為達到其要求降富人稅的訴求，而將因果，胡亂湊在一起的廣告。 這樣的因果推論，就如同說:小陳最近每次出門後都下雨，因此下雨是小陳出門引起的！或者我們也可以來個這樣的廣告:香港和新加坡人口密度都比臺灣高，因此國民所得成長比我們高，所以政府要鼓勵生育，一旦人口密度超過新加坡和香港，將來我們的國民所得成長自然比他們高！



香港與新加坡的最高個人綜合所得稅分別為17％和２０％，這兩個地方最高所得稅率一直比臺灣低很多，但一直到2004年開始到2007年，這兩地經濟成長率才以每年2到3個百分點連續4年，超過臺灣。如果低稅率是促進經濟成長的最主要動力，為何過去二‧三十年香港與新加坡經濟成長率時比臺灣高，時比臺灣低？很明顯的低所得稅率與經濟成長率之間的因果相關，並非必然！

香港與新加坡這四年來的高成長，其實是因美中兩國的泡沫經濟而造成，中國的富人為分散其來路不明的財富，將大筆的財富，轉入這兩地！這兩地因大筆資金流入，而呈現畸型的繁榮！特別是新加坡，為吸引富人資金，給予其移民的權利，及隱匿財富的特權，特別吸引中國富人到新加坡置產並讓其大筆資金由新加坡銀行管理！創造新加坡私人銀行管理財富業務大大的興旺！儼然成了亞洲的小瑞士！

中國的泡沫經濟將隨著美國泡沫的破滅，而快速瓦解。到時香港及新加坡這兩地短暫的畸型繁榮，也將快速轉而走下坡。現在在電視及平面媒體，大力鼓吹低最高所得稅率救經濟的這些富人們，看到香港及新加坡經濟的衰敗，你們又將如何自圓其說你們的低稅率理論？到時你們要不要出來接受公審一下？

減稅篇（一） 減富人的稅，究竟誰得利？真能救經濟?

減富人的稅，究竟誰得利？真能救經濟?

近日電視大打一個減稅廣告，將減稅的效應大幅吹噓，吹噓美國在1980年代因個人所得稅最高稅大幅降低稅率才有高的經濟成長率 (美國名目 GDP在八年內成長50％)，這個論點完全以偏概全，故意略過不提，促成美國的那幾年經濟高成長率的主要因素。

在1980年代美國雷根總統在兩任內先將個人所得稅率從最高70％先降為50％再降為27％，富人是此降稅政策下的最大受益者！但那幾年的最高稅率調降是真的促成美國名目GDP(國民所得)成長的最主要因素？恐怕未必！

其實下面兩個因素才是讓美GDP大幅成長的真正推手:

(1)石油危機解除，油價大幅崩落，通膨威脅不再，讓美FED可以大幅降低利率，讓FED Fund rate ((美國聯邦準備利率)從 20% (1981)降到9.75% ( 1989)，而通膨也從13.9% (1980)掉到 5.36% (1989)，這兩項因素讓美國資金大幅寬鬆，這個的助力才是眾所公認的主要因素。

(2)雷根採大幅赤字預算，大幅擴張軍備，在短短八年內美赤字增加1.3兆，是1989年歲入的1.36倍，這樣的財政擴張政策大幅度促進消費及經濟成長，但這個龐大赤字遺害美國經濟至今！

將高收入者的稅率往下調，他們是否因此就減少逃稅的動機，恐怕就未必，須知富人大都小氣，能少繳十萬元的稅，他也要逃的！更何況富人擁有的消費品，早己滿山滿谷，他們不會因降稅而多消費民生必需品！富人最愛消費進口名牌奢侈品，這些對國內的經濟成長助益極少！

另外調降遺產稅，也無法吸引富人將其在海外避稅天堂的資產，移回台灣，他們既然在海外都不用繳稅，怎會乖乖的把這些資產再轉回國內，讓政府課稅？唯一課的到他們的稅，是他們本來就在國內的不動產！如今要降富人的遺產贈與稅，除了減少這些本來可以課到的不動產遺產稅收外，想要讓他們將海外資產轉回國內，也是不可能的!

真正要減稅的對象，應該是中產受薪階級，這些人薪水所得一毛都逃不掉，大幅降他們的所得稅率卻可以讓他們實質收入提高，促進工作意願，並可大大促進國內消費！因為中產階級一般都量入為出，實質所得突然提高，當然會增加其消費!